北京技巧2024年11月13日晚好意思国劳工部公布10月通胀数字。其中：

　　同比：CPI+2.6%，预期+2.6%，前值+2.4%；中枢CPI+3.3%，预期+3.3%，前值+3.3%。环比：CPI+0.2%，预期+0.2%，前值+0.3%；中枢CPI+0.3%，预期+0.3%，前值+0.3%。

　　中枢不雅点

　　 10月好意思国CPI仍有韧性

　　10月份，好意思国CPI同比走势在油价运行下守护低位，但有所小幅回升。10月对通胀波动影响较大的食物和动力分项中，食物(+2.1%)连接走低、动力(-4.9%)天然负增长然则回升1个百分点，给通胀守护低位提供扶植。10月市集波动之下动力CPI推崇出读数上的企稳反弹，关于货币计谋有盘算而言，明天的进一步降息需要重心存眷供给侧成分关于价钱的朝上扰动风险。

　　10月中枢CPI同比走势连接推崇出韧性，捏平于9月且高于8月的+3.2%近0.1个百分点。结构来看，10月非农休闲率守护在4.1%但新增职业降至1.2万，因而中枢通胀的韧性(同比保捏3.3%不变，环比守护在0.3%)领路出好意思联储9月“降息”可能为之过早。

　　存眷好意思元反弹的捏续性

　　市集短期处在“不对”环境中。一方面，咱们需要看到短期反弹的CPI背后体现了地缘不细目飞腾和中枢通胀需求不减的特征事实，为好意思联储“不快速降息”提供了数据层面的扶植。另一方面，9月好意思联储“50BP”降息的背后开释的是央行关于经济层面下行的担忧强过通胀层面短期的可能韧性，职业市集的不达预期(10月非农降至个位数，下修此前职业增长)的影响强于通胀小幅韧性(中枢CPI同比连接捏稳)的影响。

　　好意思联储降息地点的明确和降息旅途的不细目，关于金钱树立而言造成了价钱短期的波动，而这种波动一定道理上也提供了入场的空间。短期而言，跟着好意思国大选落地，里面的利益博弈、中东的拒抗稳性为利率提供了上行的通胀溢价，而明天财政再延迟的预期提供了期限溢价，需要存眷市集预期的这种舞动。

　　风险

　　以上实质节选自华泰期货仍是发布的宏不雅数据追踪专题阐扬20241114：《商品型通胀降，服务型通胀升——好意思国通胀系列八》，完好阐扬请通过华泰天玑系统查阅：https://ent.htfc.com。